中信价值:大新能源(DQ.US)再次签署了一长串硅材料

点击次数:561   更新时间2019-08-13     【关闭分    享:
原标题:中信证券:大新能源(DQ。
美国)重新签署硅材料的长期需求资料来源:中信证券中信证券核心观点该公司宣布其于7月份签署了龙脊和11。
长期销售28万吨多晶硅,从2020年到2022年底供应3年,每年3个
6,3。
84,3。
840,000吨(2020年的供应包括之前签署的。
8万吨订单),每个月都会讨论具体订单的价格。
此前,该公司于2018年4月初签署了龙脊和3。
多晶硅960万吨的供应合同同意从2018年4月到2020年底供应龙脊股份。
960吨多晶硅。
龙脊公司和股票不断签署供应工厂名单。一方面,这反映了公司对产品质量和稳定供应能力的认可。另一方面,它反映出下游需求预计将非常完整和紧迫。
该公司继续建设4A容量项目。它将在2019T4完成,生产将在2020T1开始。到那时,总产能将增加到70,000吨,生产成本预计将进一步降至6美元。
8 / kg
根据这一计算,订单规模预计将占公司未来三年总产能的54%,占水晶产能的60%至70%。独特的高品质。
根据中国有色金属工业协会中国工业部7月底公布的高密度多晶硅材料平均价格,合同总价值约为76。
46亿元,约占公司2018年营业利润的3倍。
七次,该公司的多晶硅销售额增加。
自2019年以来,海外光伏市场的需求已超出预期。上半年,中国向海外出口了32个光伏组件。
2GW(+ 86%y / y),但国内市场受光伏政策变化时期的影响。今年上半年基本冻结。覆盖行业的新投资能力集中发??布。自今年年初以来,多晶硅价格已触底反弹。该公司第一季度的ASP硅材料为9美元。
55 / kg(环比-1。
4%),过去最低限度。
太阳能投标政策预计将于7月份落地,预计中国太阳能市场将在第三和第四季度末开始。预计硅材料的供需格局将大幅改善,价格将回升至底部。该公司的盈利预计将保持稳定。
太阳能发电低于预期,多晶硅价格继续下跌,公司的产能释放低于预期。
基于近期多晶硅价格反弹,略低于预期,该公司2019 - 2021年净利润预测为36/107/123百万美元(原先预测为49/108 /1.28亿),相当于每ADS 2。
8分之79。
9分之33。
56美元,相当于PE的15/5/4倍。
然而,考虑到行业需求和供应的显着改善以及独特生产结构的显着优化,公司的利润预计将在2020年实现高增长,目标价格预计将在美国。上涨至50美元(相当于2020年PE的6倍)和“买入”评级。